De acordo com matéria publicada pelo jornal britânico Financial Times e apurada pelos repórteres Leslie Hook e Philip Stafford, a Bolsa de Metais de Londres (LME) recebeu uma multa de 9,2 milhões de libras esterlinas (US$ 12 milhões) por falhas nos controles durante um episódio de alta volatilidade no mercado de níquel em 2022. A penalidade, aplicada pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA), representa a primeira sanção desse tipo contra uma bolsa no Reino Unido. A FCA é o órgão regulador responsável por supervisionar o setor financeiro britânico, com o objetivo de garantir a integridade dos mercados.
Falhas nos sistemas e impacto no mercado
O caos no mercado de níquel ocorreu após a invasão da Ucrânia pela Rússia, quando os preços do metal dispararam 250% em março de 2022. Esse movimento afetou diretamente a produtora chinesa Tsingshan, que havia apostado na queda dos valores. Diante da escalada, a LME cancelou um dia inteiro de negociações e interrompeu o mercado de níquel por oito dias para evitar que clientes quebrassem ao não conseguirem cobrir chamadas de margem.
A FCA apontou que a LME não possuía sistemas adequados para garantir o funcionamento regular do mercado e que sua ineficiência comprometeu a confiança e a ordem no setor. Além disso, foi constatado que, em momentos críticos, decisões foram tomadas por funcionários juniores sem supervisão direta da administração. “Os mercados de metais de Londres são de vital importância para o Reino Unido e a economia global. Esperamos controles que estejam à altura dessa importância”, declarou o diretor-executivo conjunto de fiscalização e supervisão de mercado da FCA, Steve Smart, complementando que a bolsa deveria se encontrar “melhor preparada”.
A decisão de invalidar as transações resultou em perdas significativas para fundos hedge, como a Elliott e a Jane Street, que deixaram de ganhar US$ 456 milhões e US$ 15 milhões, respectivamente. Diversos processos judiciais foram movidos, mas a LME saiu vitoriosa, e a Suprema Corte britânica negou a possibilidade de recurso à Elliott.
Decisões tardias e pressão sobre a bolsa
Na véspera da suspensão das negociações, a bolsa enfrentou dificuldades para processar chamadas de margem, após solicitar pagamentos dos clientes para manterem suas posições. O montante cobrado chegou a US$ 7,4 bilhões, superando o recorde anterior. A instabilidade fez com que o fundo de estabilidade da LME ficasse praticamente esgotado.
A FCA também destacou que, na noite de 7 de março, a administração sênior da LME não repassou à equipe de operações de Hong Kong suas preocupações com o aumento dos preços ou a pressão das chamadas de margem. Os operadores asiáticos, que atuavam sem orientação clara, seriam a primeira linha de defesa da bolsa durante as primeiras horas de negociação.
Diante das falhas apontadas, a LME afirmou ter implementado melhorias em seus controles. “Desde março de 2022, trabalhos significativos tanto da LME quanto da FCA reduziram materialmente os riscos de que um evento semelhante ocorra novamente”, declarou a bolsa.
